CAF y el dilema del desarrollo: ¿más préstamos o más autonomía?

La estrategia, aunque vital para cubrir el crónico déficit de infraestructura de nuestros países, plantea una dualidad crítica: CAF no solo presta dinero, sino que impone un modelo de gestión.

La propuesta central del organismo multilateral es audaz: descentralizar la ejecución de los préstamos, haciendo que las provincias y municipios sean los ejecutores directos.

A primera vista, esto parece una victoria para la autonomía local. Sin embargo, este voto de confianza viene con una letra chica fundamental: la capacidad instalada. CAF no está dispuesto a arriesgar sus fondos. Por ello, si un gobierno subnacional carece de personal calificado, la entidad financia consultores para "escribir el perfil" del proyecto.

De esta manera, CAF garantiza su calidad técnica, pero también perpetúa una dependencia de la asesoría foránea, en lugar de impulsar una reforma estructural de la burocracia provincial.

La lógica del capital y el riesgo del "elefante blanco"

El enfoque de CAF en la inversión privada es igual de revelador. El umbral de financiamiento de US$ 30 millones en costo total para proyectos privados es una declaración de principios: solo la gran escala es eficiente. (Marcela Cardillo: "Para inversiones, las provincias cuentan con apoyo técnico y financiero del CFI")

Esto margina a una vastísima cantidad de desarrolladores locales y proyectos comunitarios de menor envergadura, que quedan relegados a la banca comercial socia. CAF privilegia la mitigación de riesgos y la rentabilidad de proyectos de élite, lo que naturalmente eleva el piso de entrada a niveles inalcanzables para muchos.

El ejemplo del Salar de Uyuni en Bolivia es elocuente y debe ser un espejo para la región. Al financiar la infraestructura turística para el Estado (hoteles y restaurantes) pero exigir que la gestión sea entregada a privados, CAF revela su profunda desconfianza en la administración pública. La advertencia es clara: el Estado no debe gestionar la infraestructura turística si quiere evitar un "elefante blanco".

Este esquema, si bien pragmático en lo económico, subraya una visión tecnocrática donde la eficiencia del mercado es superior a la gestión estatal. La pregunta editorial es si esta externalización de la gestión se convertirá en una exigencia estándar, limitando la potestad de los gobiernos sobre sus propios activos estratégicos.

El enfoque integral de CAF: hacia un turismo sostenible e Inclusivo

CAF no solo proporciona capital; su estrategia busca transformar el sector turístico en la región a través de un enfoque integral que va más allá de la simple infraestructura.

Los proyectos financiados por CAF buscan activamente ser sostenibles, inclusivos, innovadores, creativos y equipados, garantizando que la inversión tenga un impacto duradero y beneficie a las comunidades.

El marco operativo de CAF: tres pilares del desarrollo

La estrategia de CAF para impulsar el desarrollo regional se basa en una aproximación de tres pilares que combinan el financiamiento directo con el fortalecimiento institucional y la generación de conocimiento.

• Impulso de operaciones de crédito: CAF se centra en proveer financiamiento a través de operaciones de crédito tanto en el sector público (nacional, subnacional) como en el privado. Actúa como un banco de desarrollo, inyectando capital para proyectos de infraestructura y desarrollo productivo.
• Fortalecimiento de políticas y estrategias: utiliza cooperaciones técnicas para robustecer políticas, estrategias y planes de acción de los gobiernos y entidades. No solo presta dinero, sino que financia consultorías y asistencia técnica (cooperación técnica no reembolsable) para asegurar que los proyectos estén bien diseñados y sean ejecutados de forma eficiente y sostenible.
• Generación de conocimiento: CAF se dedica a generar y compartir conocimiento para el desarrollo sectorial, con un foco especial en el desarrollo turístico. Esto incluye estudios y herramientas que ayudan a los países a tomar mejores decisiones de inversión y gestión en el sector. (Invertir en turismo en la era Javier Milei: entre el relato y la realidad)

Instrumentos financieros de CAF: un menú para sectores público y privado

CAF ofrece una cartera diversificada de productos diseñados para adaptarse a la complejidad de los proyectos, desde deuda soberana hasta el financiamiento de capital de riesgo para el sector corporativo :

• Proyectos y Programas de Inversión (PPI): son los préstamos tradicionales destinados a financiar inversiones específicas, típicamente en infraestructura o programas de alto impacto.
• Créditos de Enfoque Sectorial Amplio (SWAP / PBL): incluyen los Préstamos Basados en Políticas (PBL) y los SWAPs (mecanismo de cambio de moneda). Son créditos flexibles que financian grandes líneas de acción o reformas de políticas públicas, más que componentes específicos de obra.
• Créditos basados en matrices de políticas públicas: mecanismo flexible donde el desembolso del crédito está condicionado al cumplimiento de indicadores de políticas públicas previamente acordados, dando margen al prestatario sobre la ejecución.
• Líneas de crédito o préstamos corporativos directos y sindicados: financiamiento directo a grandes empresas privadas para sus operaciones o expansión, a menudo en conjunto con otras instituciones (créditos sindicados).
• Créditos corporativos: préstamos a empresas o instituciones financieras para propósitos generales de inversión o capital de trabajo.
• Créditos para proyectos específicos (Project Finance): instrumentos de deuda estructurada donde el repago se basa en el flujo de caja futuro del proyecto mismo (sin recurso a la empresa matriz). Es la herramienta utilizada para grandes proyectos de infraestructura nuevos.
• Garantías: emisión de garantías que reducen el riesgo para otros prestamistas o inversores, facilitando que el sector privado obtenga financiamiento de fuentes externas.
• Inversiones patrimoniales: participación directa de CAF como accionista o socio capitalista en fondos de inversión o proyectos específicos, asumiendo parte del riesgo de capital.

Proyectos de alcance nacional y estratégico

CAF financia proyectos que son considerados de interés nacional o que involucran a ministerios o gobiernos centrales para desarrollar infraestructura clave y fomentar productos turísticos a escala país.

A continuación, algunos ejemplos de proyectos nacionales mencionados:

• Aeropuerto del Pacífico Sur (El Salvador)
• Modelo Híbrido en Salar de Uyuni (Bolivia)
• Mejoramiento de Rutas Turísticas (Barbados)
• Desarrollo Marítimo y Protección Costera (Trinidad y Tobago).