Azul Linhas Aéreas enfrenta una nueva etapa en su reestructuración bajo el Capítulo 11: está a la espera de una decisión definitiva del Consejo Administrativo de Defensa Económica –CADE– de Brasil respecto al desembolso accionarial de United Airlines, lo que a su vez condicionaría el avance de la operación con American Airlines como inversor adicional.
Azul Linhas Aéreas en Capítulo 11: en pausa el ingreso de United Airlines y American Airlines al accionariado
CADE frena la conversión de US$ 100 millones de United Airlines en acciones de Azul Linhas Aéreas. Aporte de American Airlines queda sujeto a esa definición.
Azul Linhas Aéreas, al pendiente de una decisión que cambiaría su componente accionario.
La operación involucra una compra inicial de acciones por aproximadamente US$ 100 millones de parte de United Airlines, que elevaría su participación en Azul de cerca del 2% a alrededor del 8% del capital social. El aporte forma parte del plan de reorganización societaria de la aerolínea brasileña en el marco de su reestructuración financiera, con el objetivo de fortalecer su estructura de capital y viabilidad a largo plazo.
Paralizado el ingreso de American Airlines en el accionariado de Azul Linhas Aéreas
El pasado diciembre, la Superintendencia General del CADE emitió una recomendación favorable para aprobar sin restricciones que United logre la conversión de deuda en acciones. Sin embargo, ante la manifestación presentada por el Instituto de Pesquisas e Estudos da Sociedade e Consumo –IPSConsumo–, el presidente del organismo decidió interrumpir la conclusión del trámite, dejando en suspenso la emisión de la Certificación de Tránsito en Julgado que daría carácter definitivo a la aprobación.
El IPSConsumo cuestionó la aprobación al señalar posibles riesgos para la competencia, al considerar que la conversión de deuda de United en acciones de Azul podría reducir los incentivos a la competencia entre las aerolíneas en mercados relevantes, además de advertir que el análisis del CADE se realizó en un plazo acotado y sin suficiente participación de terceros. (Azul Linhas Aéreas y Gol Linhas Aéreas dan por terminadas sus negociaciones)
El Instituto tiene ahora un plazo de 15 días corridos para presentar pruebas y argumentos técnicos que sustenten sus objeciones, lo que podría eventualmente determinar el rechazo o la reafirmación de la autorización inicial. En este contexto, Azul ha decidido que no presentará ante el CADE el aporte de capital previsto por American Airlines hasta que el trámite relacionado con United no se resuelva de manera clara.
Como señala Panrotas, la estructura prevista de inversores estratégicos contempla que tanto United como American –con aportes que se estiman entre US$ 100 y US$ 150 millones, respectivamente– obtendrían participaciones relevantes en el accionariado de Azul, incluyendo asientos en el consejo de administración.
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